金诺干货| 八张图让你看懂我国的资管业务

在大资管背景下，我国各类资产管理业务风起云涌，除大众所知的公募基金外，各类私募资产管理产品更是琳琅满目，如商业银行理财产品、信托公司集合资金信托、单一资金信托、私募基金、基金公司及其子公司理财专户、证券公司资产集合资产管理计划、定向资产管理计划以及所谓的“大集合”、保险公司资产管理计划、期货公司“一对一”、“一对多”资产管理计划等。上述资产管理产品在募集、投资、管理、退出以及合格投资者监管方面都存在一定差异，繁多的名词与概念，有时甚至会让律师或不同资管领域的专业人员产生混淆。本文旨在对市场上常见资产管理业务进行梳理，以明确各类产品的概念和一些基本要素。

资产管理的概念  

之前，我国现行有效的法律法规及相关监管文件中也并未对“资产管理”形成统一概念，可参考的是人民银行于今年协调各监管部门统一起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，其中规定：资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险等金融机构接受客户委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

今年6月30日，财政部下发财税〔2017〕56号文，对何为资产管理产品进行了定义。资管产品，包括银行理财产品、资金信托（包括集合资金信托、单一资金信托）、财产权信托、公开募集证券投资基金、特定客户资产管理计划、集合资产管理计划、定向资产管理计划、私募投资基金、债权投资计划、股权投资计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合类保险资产管理产品、养老保障管理产品。对应的开展资产管理业务的主体包括了银行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理人、保险资产管理公司、专业保险资产管理机构、养老保险公司。

资产管理业务分类  

目前，我国市场上存在的主要资产管理业务种类如下：

信托公司资管产品

商业银行资管产品

证券公司及其子公司资管产品

基金公司及其子公司资管产品

期货公司及其资管子公司资管产品

私募基金管理人资管产品

注：根据基金业协会《关于资产管理业务综合报送平台上线运行相关安排的说明》，按照基金主要投资标的类型，又可区分为权益类基金、固收类基金、混合类基金、期货及其他衍生品类基金、并购基金、房地产基金、基础设施基金、上市公司定增基金以及红酒艺术品等商品基金。

保险资产管理公司资管产品

注：保险资产管理公司设立并以私募方式发行的基础设施投资计划、项目资产支持计划、不动产投资计划也构成了保险资管业务项下的资管产品。但根据保监会《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》，“保险资产管理产品”（也称“标准化保险资管产品”）仅指向单一投资人发行的定向产品和向多个投资人发行的集合产品，上述三类私募计划可作为保险资产管理产品的投资对象。